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文章来源：汇通财经
现货黄金在亚洲交易时段继续走弱，价格回落至约3960美元/盎司附近，延续前一交易日的调整趋势。此次回落主要受到宏观利率预期与地缘情绪反复两方面因素共同作用。市场在评估中东局势的同时，也在重新定价美联储政策路径，使得黄金短期处于多重驱动交织的震荡承压格局。
地缘方面，美国方面消息显示，美伊双方预计将在卡塔尔多哈举行新一轮对话，市场一度对局势缓和抱有期待。然而，伊朗方面未对相关说法作出确认，外交不确定性依旧较高，使得避险需求未能形成持续推动力。虽然市场对中东局势保持高度敏感，但缺乏实质性升级或系统性冲突扩散，使黄金的避险买盘表现相对克制。
与此同时，美联储政策路径仍是黄金走势的核心压制因素。尽管联邦公开市场委员会在6月会议中维持利率不变，但政策层面释放出“更长期维持高利率甚至年内存在加息可能”的信号，引发市场重新评估实际利率环境。由于黄金本身不产生收益，在利率高企环境下，其相对吸引力明显下降，这也是近期金价持续承压的重要逻辑之一。
市场分析人士指出，当前黄金市场正处于“避险支撑与利率压制”之间的拉锯状态。一方面，中东局势仍可能随突发消息带来短线避险脉冲；另一方面，美元与美债收益率在高利率预期支撑下维持韧性，对金价形成持续压制，使其难以形成趋势性上涨结构。
短期来看，市场焦点集中在即将公布的美国ADP就业数据以及非农就业报告。若就业数据表现强劲，将进一步强化美联储“高利率维持更久”的市场预期，推动美元走强并对黄金形成额外压力；反之，若就业市场出现降温迹象，则可能削弱美元动能，为黄金提供阶段性支撑。
从资金流向角度观察，当前市场风险偏好整体处于谨慎状态，贵金属资产更多表现为阶段性避险配置，而非趋势性上涨资产。机构交易层面，短线多空切换频繁，波动率维持在相对高位区间。
从日线结构来看，黄金整体仍处于高位调整后的回落修正阶段，价格自前期高点回落后逐步进入震荡下行通道，趋势动能有所减弱但尚未完全破坏中长期上升结构。当前下方关键支撑区域位于3920–3950美元区间，该区域为前期密集成交与心理关口重合位置；上方阻力则集中在4050–4080美元区间，若无法有效突破该区域，金价短期仍将维持弱势震荡格局。
从4小时周期观察，黄金短线结构偏空整理，均线系统呈现高位拐头下行迹象，显示短期动能进一步衰减。价格多次反弹未能重新站稳4040美元上方，表明上方抛压仍较明显。若后续继续受压于4020–4040区间下方运行，则可能进一步下探3900美元支撑；若因数据或地缘突发利好推动突破4050美元，则短线有望重新回到震荡上沿区间运行。
编辑总结：
综合来看，黄金当前走势处于宏观利率压制与地缘避险支撑的动态平衡之中，但整体仍偏向震荡承压结构。美联储“更久维持高利率”的政策预期构成中期核心压力，而中东局势虽提供阶段性避险支撑，但缺乏持续升级驱动。短期市场将重点关注美国就业数据对美元与利率预期的再定价影响。在缺乏明确基本面突破信号前，黄金预计仍以区间震荡偏弱为主，需重点观察3950美元支撑与4050美元阻力的方向选择。
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责任编辑：朱赫楠
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